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3.2.3. 印度InvITs印度证券交易委员会(SEBI)于2014年9月先后发布《房地产投资信托守则REITs》和《基础设施投资信托守则InvITs》,允许开展房地产投资信托基金(REITs)及基础设施投资信托基金(InvITs)业务。印度REITs和InvITs均是以信托(Trust)为载体。

PPP项目也是一类良好基础资产,基建REITs推出可以为PPP等投资类项目提供退出渠道,盘活资产,增加对社会资本吸引力。为盘活PPP项目存量资产,近年来PPP资产证券化持续受政策推进。首批4单PPP资产证券化项目实现集中落地。资产证券化是基础设施领域重要的融资方式之一,可以盘活存量资产、加快社会投资者的资金回收、吸引更多地社会资本参与PPP项目建设。整体来看,PPP和基建REITs是相互促进、相互补充的关系。第一,PPP是信息披露制度、政策监管体系、业务流程相对成熟的基建投融资模式,其在信息披露、合规性等方面已经经历了一定的检验,并且依然在不断改进,底层资产的质量和标准化程度是较好的,后续大量PPP进入运营期后为基建REITs提供了大量优质的基础资产。第二,当前建筑企业普遍重施工而不重运营,在这几年投入建设的PPP项目陆续完工后,建筑企业将面临资金退出的问题,而基建REITs则为PPP项目的早期投资者提供了一条可行的退出通道。第三,目前PPP项目在前期投入中也会重点考虑资金的退出渠道,未来一旦基建REITs成为PPP的退出渠道后,社会资本投资参与PPP项目的热情有望被提振。第四,若基建REITs在政策层面提供税收优惠,则将进一步改变当前社会资本参与PPP的现状。

五是投资创新要更加有效。既要积极探索、推进保险资产管理的产品化、投行化、国际化、科技化和绿色化的业务创新,又要把握好创新的步骤和节奏,审慎稳妥,务实有效,实现在风险防控基础上的创新,这是保险资管制胜的关键。六是投资目标要更加可持续,保险资金是典型的大体量长期资金,投资期限长,需要高度关注资产标的的可持续性。未来还需要丰富长期投资品种,培育长期资产投资的交易市场,追求投资收益的长期、稳定、可持续。为此,在投资绩效评估、投资绩效考核建设上要与长期资金相匹配。

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