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四年前，国内创投机构数量在市场高涨的情绪中达到顶峰；四年后，寒冬将至，迎接它们的将是朝不保夕的命运。创投行业开始进入新一轮洗牌期。“资本总有其周期，但人们总是会过分健忘。”一位投资人对界面新闻记者说。（应采访对象要求，王颖、刘峰、李伟为化名。界面新闻记者杨阳、方园婧对本文亦有贡献。）

当天的股东大会现场，澎湃新闻记者提问乐视网董事长刘延峰，为何他本人和被提名的另外两位董事没有任何视频网站工作经历。现场工作人员阻止提问，刘延峰也未做出回答。今年6月，32岁的刘延峰接连接任乐视网董事长、总经理、董秘等数职，而他本人并无视频网站工作经历，曾于2017年6月至2019年1月期间任职于河北家兴易购科技股份有限公司，未持有乐视网股份。

“看上去性价比挺高，但听过几堂课想退货时却退款‘无门’。”他向记者吐槽，“压根找不到退款按钮，售后服务更是不见踪影。”再次查看购买须知，才发现“一经订阅成功，概不退款”的说明。“所谓试听体验也就3分钟，怎么听得出课程好坏？钱花得值不值，难道只能凭运气？”张先生对此很不满。

小米在上市路演时曾寻求1000亿美元估值，但最终IPO时市场仅给到543亿美元，缩水近半。雷军说，小米最早期的VC，第一笔500万美元投资，今天回报高达866倍。但他没有提到的是，2014年底小米进行F-1轮融资，投资者成本价为15.84港元/股。以此计算，这轮投资者四年回报率仅为7%，甚至不及银行存款。

而万达百货前身万千百货成立于2007年，曾是万达集团下属四大支柱产业之一，“当时万达运营思路是，借商业地产的人流促进百货业务，再由百货业务助力商业地产其他商户的业务”，易居研究院严跃进对经济观察报说。早期的万达百货的发展之迅速，鼎盛时期规模冲到了110家。

李静仁表示，在场专家的真知灼见对茅台很有启发。茅台研究院的前行，既需要决策咨询委员会的专家们审时度势、登高望远，也需要各研究中心特聘专家、机构相互配合、互相协作。同时，希望相关专家在研究茅台的过程中，能够走进茅台，对茅台有一个深层次的了解，真正地能够让理论成果落实落地。